Innanzitutto va detto che la quota di debito pubblico in mano agli “altri residenti” è iniziata a crescere a gennaio 2022, quindi durante il governo Draghi. All’epoca era pari al 7,9 per cento, la stessa percentuale registrata un anno prima, a gennaio 2021. In secondo luogo, va chiarito che non tutto il debito pubblico è composto dai titoli di Stato. Secondo i dati più recenti, poco più dell’84 per cento del debito è composto da titoli, mentre il resto da prestiti e altre passività.

Proprio sul fronte dei titoli di Stato è arrivata la novità maggiore da parte del governo Meloni. A giugno 2023, infatti, è stata fatta la prima emissione dei cosiddetti “Btp Valore”. Questi buoni poliennali del tesoro (Btp) sono particolari titoli di Stato il cui acquisto è riservato a una clientela composta da famiglie e piccole imprese, e non da grandi investitori istituzionali come le banche e altre società finanziarie. Vengono chiamati “Valore” perché garantiscono rendimenti più alti rispetto alla norma. I Btp Valore, che possono essere acquistati anche da investitori stranieri, non sono comunque una novità assoluta: già negli anni prima dell’insediamento del governo Meloni sono stati emessi più volte i cosiddetti “Btp Italia”, titoli riservati ai piccoli investitori e indicizzati all’inflazione italiana.

Fino a oggi le emissioni di Btp Valore sono state quattro: con la prima (giugno 2023) sono stati raccolti 18,2 miliardi di euro, con la seconda (settembre 2023) 17,2 miliardi, con la terza (febbraio 2024) 18,3 miliardi e con la quarta (maggio 2024) 11,2 miliardi. In totale in un anno sono stati raccolti circa 65 miliardi di euro con l’emissione dei Btp Valore: stiamo parlando di una percentuale pari al 2 per cento dell’intero ammontare del debito pubblico italiano. Per avere un ordine di grandezza, nel 2023 lo Stato italiano ha speso 79 miliardi solo per ripagare gli interessi sul proprio debito.

A gennaio 2024, infatti, quasi 2.372 miliardi di euro di debito pubblico erano composti da titoli di Stato. Di questi, 656 miliardi erano detenuti da investitori “non residenti” in Italia, il 27,6 per cento sul totale, percentuale in linea con il 27,7 per cento registrato a ottobre 2022, mese dell’insediamento del governo Meloni. E la percentuale dei titoli di Stato in mano agli “altri residenti”? A gennaio 2024 era pari al 13,7 per cento, percentuale che corrisponde a oltre 326 miliardi. A maggio 2023, prima della prima emissione dei Btp Valore, questa percentuale era pari al 10,8 per cento (253 miliardi su quasi 2.344 miliardi), dunque un aumento c’è stato.

Questa crescita è stata certificata anche dalla Banca d’Italia. «Nella seconda metà del 2023 la quota dei titoli di Stato detenuta dalle famiglie italiane è fortemente aumentata a seguito della crescita dei rendimenti, superando il 10 per cento. Sono ulteriormente diminuite le quote della Banca d’Italia e dell’Eurosistema, in linea con la normalizzazione della politica monetaria, così come quelle delle banche e delle assicurazioni», ha scritto la Banca d’Italia nel “Rapporto sulla stabilità finanziaria”, pubblicato il 30 aprile. Secondo la banca centrale italiana, «alla fine di febbraio sono stati raccolti 18,3 miliardi mediante la terza edizione del Btp Valore, un primato per un’emissione di questo tipo».

Ricapitolando: è vero che la quota di titoli di Stato detenuta da famiglie e singoli investitori italiani è in aumento da mesi, ma non stiamo parlando della maggior parte del debito pubblico. In più questo aumento non ha impedito la crescita, seppur leggera, della quota detenuta da investitori stranieri.